9月14日，中信国安（爱股,行情,资讯）信息产业股份有限公司(000839，SZ，以下简称“中信国安”)分离交易可转换债券正式发行，债券总额为170，000万元，每张公司债券面值100元，共发行1，700万张，按票面金额平价发行，债券期限为6年。

    中信国安此次发行的可分离转债，预计通过债券发行募集资金17亿元，其中4.5亿元用于投资建设有线数字电视项目，拟对武汉、合肥、长沙有线电视项目增加投资，加快数字化平移工作；另外12.5亿元用于偿还银行贷款。

    武汉、合肥、长沙和南京是中信国安有线电视业务布局中的4大中等城市。根据公开资料，中信国安分别持有武汉广电网络（爱股,行情,资讯）有限公司47%股权、长沙国安广播电视宽带网络有限公司49%股权、合肥有线电视宽带网络有限公司40%的股份、南京广电网络有限责任公司35%的股份。

    中信国安在2007年中报中披露，2006年南京完成城区70万用户的有线数字化转换，2007年正式启动了武汉、合肥和长沙三个城市的数字化转换工作，预计2008年底完成。

    难题一：数字化转换机顶盒成本偏高

    在9月13日举办的网上路演中，中信国安副董事长孙亚雷和总经理孙璐介绍说，武汉、合肥、长沙三城市均为国家广电总局确定的全国有线数字电视业务试点城市，并且得到当地政府部门的支持，具备进行大规模有线电视数字化转换的基础。

    根据广电总局提出的有线电视向数字化过渡时间表，2005年有线数字电视用户超过3000万户，2010年全面实现数字广播电视，2015年停止模拟广播电视的播出。但事实上，至今我国数字电视用户也只有1600万，远远低于预期。

    在武汉，早在2005年，政府就提出了“有线数字电视整体转换方案”。该方案与“数字武汉”的战略构想相结合，提出力争在2年内基本完成武汉有线电视从模拟到数字的整体转换。但是，截止到2007年8月，武汉数字用户也仅有20万户，还剩下100多万户没有转换。

    在合肥，2007年3月底正式启动数字转换。根据听证，合肥数字电视收视费定为24元，多一台电视再多交3元。如果一个家庭有3台电视，与之前的每月15元相比，收视费提高一倍。

    合肥有线电视宽带网络有限公司副总经理张敬接受本报记者采访说，“合肥30万户有线电视用户，如果全部转换的话，仅机顶盒的成本就有2个亿。”

    机顶盒是有线电视数字转换中的核心硬件，安装机顶盒后用户即可收到数字信号的节目。中信国安在这些城市采取了免费赠送的方式，即一户赠送1个机顶盒。这在很大程度上推动了数字电视转换，但是成本大大增加。

    例如，在2006年10月完成数字转换的南京，以600元的市价计算，南京中心城区的数字转换，机顶盒成本将近4个亿。“这4个亿都是公司承担。”南京广电网络有限责任公司财务总监彭海潮对记者说。

    如果一个用户有超过一台以上的电视，则需要购买机顶盒。“机顶盒招标价就很高，加上智能卡和增值税，基本不赚钱”，彭海潮说，“机顶盒销售对公司利润贡献很少。”

   收视费提高无疑增加了中信国安的利润，但是也正因为收视费提高，很多用户产生抵触情绪。已经安装了机顶盒的用户，也不愿意及时交费。住在南京南苑小区的孙小姐告诉记者说，以往都是提前交费，但今年的收视费至今也没有交。

    根据2007年中报，截止到2007年6月30日，机顶盒成本增加了1720万，长期待摊费用中仅这一项就增加到1.21亿。随着中信国安在其他十几个城市转换工作的开展，机顶盒成本还将大